Неожиданный спад розничной торговли в Китае свидетельствует о необходимости срочного повышения спроса
Рост розничных продаж в Китае неожиданно замедлился в ноябре, несмотря на признаки улучшения ситуации на рынке жилья, что подчеркивает настоятельную необходимость для Пекина в дальнейшем поощрять жителей к тратам. Розничные продажи выросли на 3% по сравнению с прошлым годом, что является самым медленным показателем за три месяца и не соответствует даже самым оптимистичным прогнозам. Промышленное производство выросло на 5,4%, сохранив динамику, поскольку производственная сфера экономики продолжает опережать потребительские расходы. “Данные показывают, что восстановление внутреннего спроса остается вялым, в то время как стабилизация промышленного производства, вероятно, была вызвана опережающим ростом заказов в преддверии введения тарифов в США и не является устойчивой”, - сказала Мишель Лам, экономист по Большому Китаю в Societe Generale SA. Индекс акций CSI 300 упал после публикации данных, снизившись на 0,6%.
Доходность 10-летних облигаций продолжила снижение, упав за день на 6 базисных пунктов до рекордно низкого уровня в 1,72%. Курс юаня был стабильным как на внутреннем, так и на оффшорном рынках. Данные, опубликованные Национальным бюро статистики в понедельник, подчеркивают необходимость того, чтобы Пекин вновь повысил готовность потребителей тратить, особенно после переизбрания Дональда Трампа на пост президента США. Угроза новой торговой войны может снизить роль экспорта как фактора роста, который в этом году обеспечил почти четверть экономического роста. Снижение розничных продаж было неожиданным после высоких продаж бытовой техники и автомобилей месяц назад благодаря государственным субсидиям.
В то время как продажи в этих двух категориях в ноябре оставались высокими, в ряде товаров, выпускаемых по индивидуальному заказу, произошел спад. Косметика возглавила спад, снизившись на 26% по сравнению с прошлым годом, в то время как продажи одежды, ювелирных изделий, напитков, табака и алкоголя также снизились.
Разочаровывающие показатели потребления затмили признаки улучшения ситуации на проблемном рынке недвижимости. В ноябре снижение цен замедлилось третий месяц подряд, что отражает эффект от введенных в конце сентября стимулирующих мер, включая снижение налогов, связанных со сделками. Продажи жилья выросли в годовом исчислении в ноябре впервые с тех пор, как в первом квартале 2023 года экономика восстановилась после карантина из-за Covid, согласно расчетам Bloomberg Economics на основе официальных данных. Объем продаж торговых площадей в ноябре вырос на 2,7% по сравнению с прошлым годом после снижения на 1,8% в октябре.
Представитель NBS Фу Линхуэй объяснил некоторое замедление тем фактом, что фестиваль онлайн—покупок "День одиночек", традиционно проводимый 11 ноября каждого года, в октябре этого года начался раньше обычного, что привело к снижению продаж в прошлом месяце. “Если посмотреть на общий объем розничных продаж в октябре и ноябре, то он по-прежнему был значительно лучше, чем в третьем квартале”, - сказал Фу на брифинге для прессы в Пекине. “Однако внутренний стимул роста потребления по-прежнему нуждается в усилении. ”Данные появились всего через несколько дней после того, как китайские политики сделали повышение потребления главным приоритетом экономической деятельности в следующем году, всего во второй раз, по крайней мере, за десятилетие. Они перечислили несколько приоритетных направлений, включая оказание помощи группам населения с низкими доходами и улучшение системы социальной защиты, хотя китайские лидеры оставили инвесторов в неведении относительно масштаба и специфики их планов.
Официальные лица заявили, что в этом году они расширят программу "Обмен наличных на драндулеты", которая субсидирует покупку бытовой техники и автомобилей за счет средств центрального правительства. Но экономисты предупреждают, что эффект может быть временным, поскольку потребители вряд ли будут совершать крупные покупки в течение короткого периода времени.
В последние годы правительство сопротивлялось предложениям экономистов раздавать наличные потребителям, а президент Си Цзиньпин предостерегал от попадания в ловушку “всеобщего благосостояния". ”Общей картиной остается дисбаланс спроса и предложения, который по-прежнему указывает на перспективы дефляции”, - говорит Син Чжаопэн, старший стратег по Китаю в Australia & New Zealand Banking Group Ltd. После пандемии рост промышленного производства превысил розничные продажи, но это, возможно, не является устойчивым способом стимулирования экономики, поскольку рост промышленного производства в Пекине привел к тому, что США и Европейский союз обвиняют Китай в наводнении своих рынков дешевыми товарами.
Замедление темпов экономического роста в последнем квартале до самого слабого уровня с начала 2023 года побудило политиков значительно снизить процентные ставки и оказать поддержку рынку недвижимости и фондовому рынку. Власти также приняли решение о выделении 1 млрд. долл.
Программа обмена долговыми обязательствами на 4 трлн. долл. направлена на снижение долговых рисков, с которыми сталкиваются местные власти, и высвобождение бюджетных возможностей для стимулирования экономического роста. В последние месяцы правительства всех уровней ускорили продажи облигаций, при этом чистое финансирование превысило 1 трлн. юаней (138 млрд. долл.) в течение четырех месяцев подряд, вплоть до ноября.
Китай пообещал увеличить государственные заимствования и расходы в следующем году, чтобы стимулировать спрос, но масштабы увеличения, вероятно, останутся скромными и недостаточно агрессивными, чтобы обратить вспять сохраняющуюся дефляцию и снижение доверия. Данные по розничным продажам в Китае показывают, что частный спрос остается слабым, а усилия по стимулированию “отдают предпочтение оптике, а не достижению значимых экономических улучшений”, - сказал Чару Чанана, главный инвестиционный стратег Saxo Markets.
Смотрите также:
Новый генеральный директор Nike Хилл получает шанс разработать план преобразований http://kupidonchik.org/novyiy-generalnyiy-direktor-nike-hill-poluchaet-shans-razrabotat-plan-preobrazovaniy/.
Интересности на тему: Tapestry опубликовала отчет о корпоративной ответственности за 2024 год
Классные советы в статье "Может ли, по слухам, распродажа Versace и Jimmy Choo на Капри спасти Michael Kors?" здесь.
Это означает, что правительству “необходимо принимать более целенаправленные фискальные меры, чтобы помочь повысить доверие бизнеса и потребителей. Даже для тактического восстановления нам нужно больше после серии неудачных попыток и риска повышения тарифов в будущем”.
