Европейские товары класса люкс рискуют выйти из моды
Европейские бренды класса люкс, возможно, и блистали на Неделе моды в Париже, но инвесторы сомневаются в их привлекательности для акций в условиях замедления экономического роста в Китае и неопределенности с процентными ставками. После выхода в 2023 году в vogue, в надежде на быстрый рост продаж в Китае после трех лет карантина и постпандемического бума расходов в США, который, по некоторым признакам, не прекращается, индекс STOXX Europe Luxury 10 только что продемонстрировал самое большое квартальное снижение с 2020 года. С конца марта стоимость этих 10 акций снизилась примерно на 175 миллиардов долларов, поскольку восстановление экономики Китая было неустойчивым, а экономический рост замедлился, в то время как высокая инфляция и растущие процентные ставки вынуждают покупателей в США ужесточать свои требования.
"За последние 2-3 месяца рейтинг сектора резко снизился из-за сочетания растущих процентных ставок, позиции инвесторов и ожиданий сокращения доходов", - сказал Бернард Ахконг, со-директор по информационным технологиям UBS O'Connor Global Multi-Strategy Alpha. Несмотря на то, что индекс luxury "Big 10" по-прежнему вырос на 20% в годовом исчислении, в третьем квартале были зафиксированы худшие квартальные показатели за всю историю наблюдений по сравнению с STOXX 600, который упал на 2,5%.
Компания Ahkong указала на растущую обеспокоенность по поводу перспектив потребления предметов роскоши в США, Европе и Китае, и это мнение поддержал Питер Гарнри, глава отдела стратегии акционерного капитала Saxo Bank. "Недавнее снижение европейских цен на предметы роскоши отражает неопределенность в отношении европейской экономики, а также неравномерные перспективы роста китайской экономики", - сказал Гарнри.
Насколько плохими выглядят дела, может стать яснее в ближайшие недели, когда несколько крупнейших европейских производителей предметов роскоши опубликуют квартальные данные о продажах, начиная с LVMH 10 октября. Разрыв в уровне роскоши
Несмотря на то, что цены на предметы роскоши снизились, они по-прежнему значительно выше, чем на остальном рынке.
Соотношение цены и прибыли LVMH на 12 месяцев вперед составляет около 21, а у Richemont - 15,6, по сравнению с примерно 12 для STOXX 600, свидетельствуют данные LSEG. Тем не менее, в знак того, что их звезда угасла, датский производитель лекарств Novo Nordisk в прошлом месяце лишил LVMH статуса самой ценной компании Европы, зарегистрированной на бирже. Конец правления французской люксовой компании, длившегося 2-1, 2 года, многие связывали с потерей инвесторами интереса к акциям класса люкс, а также с ростом продаж препарата Novo от ожирения Wegovy.
Некоторые аналитики стали осторожнее относиться к сектору предметов роскоши, а UBS на прошлой неделе снизил свои оценки, чтобы учесть риск замедления потребления в Китае. Morgan Stanley снизил на 6% прогноз прибыли на акцию в секторе предметов роскоши на 2024 год, в то время как Bank of America снизил свой прогноз на 7%.
В нем говорилось, что покупатели в Соединенных Штатах и Европе стали тратить меньше, чем во время пандемии. Данные по кредитным картам в Соединенных Штатах показали, что расходы на предметы роскоши и модную одежду в июле и августе снизились на 16% в годовом исчислении. Джерри Фаулер, глава отдела европейской стратегии по акциям и глобальной стратегии по производным инструментам в UBS, сказал, что риски, связанные с акциями класса люкс, начали становиться более очевидными в мае. "Но мы не уверены, что динамика прибыли еще не достигла своего пика", - добавил он.
Скрытые преимущества?
Хотя консенсус стал более осторожным, некоторые участники рынка и аналитики сохраняют оптимизм в отношении долгосрочной перспективы. "Коррекция сектора была чрезмерной", - считают аналитики Bernstein, добавляя, что такие компании, как LVMH, которые тратят средства на маркетинг и снижают рост цен, находятся в наилучшем положении в условиях неопределенности экономической ситуации.
Смотрите также:
Ральф Лорен откроет клинику по профилактике рака в Лос-Анджелесе http://kupidonchik.org/ralf-loren-otkroet-kliniku-po-profilaktike-raka-v-los-andzhelese/.
Интересности на тему: JW Anderson и A. P. C представляют коллекцию, вдохновленную Джозефом Бойсом
Классные советы в статье "Ebit объединяется с Modes для выпуска первой коллекции готовой одежды" здесь.
Жиль Гибу, глава отдела европейских стратегий в области акционерного капитала в AXA Investment Mangers, в начале года был осторожен из-за заоблачных оценок, но сейчас проявляет интерес. "До сих пор элитные бренды рассматривались как место, где можно спрятаться, и это было действительно по обоюдному согласию.
Это также было причиной того, что в начале года мы не были так заинтересованы в избыточном весе", - сказал он. С учетом того, что оценки сейчас приближаются к долгосрочным средним значениям, этот сектор является более привлекательным для Гибу, хотя он придерживается низкого рейтинга, который удерживает с начала 2023 года. "Мы будем ждать квартальных результатов, которые должны подтвердить, что наблюдается замедление темпов роста", - сказал он.
