Инвесторы покупают акции бразильских торговых центров, но избегают проблемных ритейлеров

Бразильские торговые центры снова пользуются благосклонностью потребителей, оправившись от многолетних убытков, в то время как розничные сети страны борются с высокой долговой нагрузкой и жесткой онлайн-конкуренцией. Акции Allos SA выросли почти на 60% в этом году, что является самым большим годовым скачком с 2019 года. Акции таких компаний, как Multiplan Empreendimentos Imobiliarios SA и Iguatemi SA, выросли примерно на 30%, превысив показатели Ibovespa. Этот рост обусловлен восстановлением доходов, которое, как ожидается, продолжится по мере ускорения экономического роста и снижения процентных ставок. Бразильская ассоциация розничной торговли в торговых центрах, известная как Alshop, сообщает, что рождественские продажи, по прогнозам, достигнут 70 миллиардов реалов (14,5 миллиарда долларов) в 2023 году, что на 5,6% больше, чем в прошлом году.

Это поворотный момент для сектора, который сильно пострадал от пандемических отключений, роста электронной коммерции и высоких тарифов - факторов, которые негативно сказываются на работе некоторых крупнейших розничных сетей страны. Это также отличается от динамики, наблюдаемой в США, где привычки тратить деньги сместились в сторону услуг и впечатлений, таких как отпуск и концерты Тейлор Свифт, что замедлило движение людей в торговых центрах. “Существует дихотомия между показателями розничной торговли и торговых центров”, - сказал Тьяго Лима, управляющий долговым фондом и глава отдела недвижимости в компании asset manager JGP SA, которая имеет доступ как к Allos, так и к Multiplan. “Торговый центр - это физическое рыночное пространство, где эффективность работы отдельного ритейлера не имеет значения.

Важно сочетание предложений и услуг. Подробнее: Волна долгов в размере 10 миллиардов долларов обрушилась на бразильских ритейлеров в самое неподходящее время. Бразильские розничные гиганты столкнулись с трудностями в условиях высоких ставок и повышенного контроля после неожиданного банкротства Americanas SA в январе. Casas Bahia, ранее известная как Via и являющаяся одной из самых популярных розничных сетей в стране, в сентябре была вынуждена продать акции с большой скидкой, чтобы помочь погасить долг.

Ее акции принесли инвесторам худшую прибыль в этом году по сравнению с базовым индексом Бразилии, рухнув на 81%. Акции конкурирующего журнала Luiza SA упали на 21% с начала года. Это также относится к операциям с фиксированным доходом, поскольку инвесторам удобнее держать долги у операторов торговых центров, у которых есть недвижимость, которая может послужить залогом, если компании потребуется дополнительное финансирование, сказал Лима. Розничные сети, по большей части, располагают относительно небольшим количеством материальных активов.

Безусловно, некоторые бразильские магазины модной одежды, которые можно найти в торговых центрах, преуспевают лучше, чем их обычные аналоги. Vivara Participacoes и C&A Modas превзошли индекс Ibovespa, причем последний вырос в этом году примерно на 250% на фоне “впечатляющих” показателей качества одежды.

Allos, самая высокооплачиваемая компания в секторе, начала серию продаж акций, чтобы привлечь денежные средства, которые могут быть использованы для финансирования расширения. Компания, возникшая в результате слияния Aliansce Sonae и BR Malls Participacoes SA, с сентября продала около 1,8 миллиарда реалов.

Ожидается, что бразильские торговые центры продолжат демонстрировать высокие доходы в 2024 году, писала в начале декабря старший аналитик Fitch Наталья Брандао. По мнению рейтинговой компании, благодаря арендной плате, скорректированной с учетом инфляции, высокому уровню заполняемости и небольшому количеству неплатежей, компании смогут поддерживать высокую маржу и увеличивать генерирование денежных средств.

Смотрите также:

Запрет на импорт Apple Watch вступает в силу из-за патентной коллизии в США http://kupidonchik.org/zapret-na-import-apple-watch-vstupaet-v-silu-iz-za-patentnoy-kollizii-v-ssha/.

Интересности на тему: Новое казино и курортный отель Fontainebleau в Лас-Вегасе представляет модную и роскошную розничную торговлю

Классные советы в статье "Джей Ди. Компания Com выиграла антимонопольный иск против Alibaba" здесь.

По словам Фанни Оренг, аналитика Banco Santander, предложение не только магазинов, но и всего, что угодно, от салонов красоты до тренажерных залов, также является благом для отрасли. “Торговые центры в США слишком сосредоточены на розничной торговле, поэтому они становятся местом шоппинга, а не развлечений”, - сказала она. “В такой стране, как Бразилия, где экономика сверхциклична, операторам торговых центров всегда приходилось адаптировать свой ассортимент и изобретать себя заново. Больше подобных историй можно найти на сайте bloomberg.

Com©2023 Bloomberg L. P.