Карлайл приостанавливает ставки на роскошь после выигрыша в Golden Goose

Только в прошлом году Марко Де Бенедетти, партнер Carlyle Group Inc., выигравшей пари на Moncler SpA, заявил, что он обнаружил возможности для более выгодных сделок на европейском рынке предметов роскоши. Однако вернемся к сегодняшнему дню, и, по словам людей, непосредственно знакомых с ситуацией, гигант прямых инвестиций приостановил свои инвестиции в потребительские компании континента. Компания Moncler, производитель дорогих пуховиков с подкладкой, базирующаяся в Милане, добилась успеха, увеличив выручку фирмы более чем в четыре раза.

Повторить этот трюк становится все труднее. Как и другие компании—производители потребительских товаров в Европе в целом, компания Carlyle пострадала от роста инфляции и стоимости кредитов, что привело к сокращению некоторых инвестиций. В то же время фирма переживает трудный период перестройки, поскольку новый главный исполнительный директор Харви Шварц пытается найти способ сравняться по показателям с аналогичными компаниями в верхней части индустрии выкупа акций. Поскольку сбор средств в Европе шел медленнее, чем ожидалось, руководство местной команды по выкупу акций было пересмотрено.

Массимилиано Караффа, возглавлявший отдел по работе с потребителями, СМИ и розничной торговле, покидает свой пост. Де Бенедетти, архитектор многих проектов в сфере роскоши в Carlyle, ушел с поста старшего менеджера и теперь возглавляет итальянское подразделение.

Вместо этого в моде технологические новшества, по крайней мере, пока потребители пребывают в депрессии. “Некоторые фонды прямых инвестиций проделали отличную работу в сфере потребительского рынка и роскоши, но они появились в нужное время, под нужным брендом и воспользовались бумом в этом секторе”, - говорит Винсент Барбат, партнер консалтинговой фирмы Kearney из Парижа, отвечающий за освещение вопросов роскоши в Европе. - А теперь это будет возможно? Я не уверен. Создание и развитие бренда в нынешней ситуации неочевидно. ”Как и Moncler, компания Carlyle получила солидную прибыль от продажи в 2020 году обуви Golden Goose, итальянского производителя обуви, который был помешан на кроссовках класса люкс.

Согласно анализу корпоративной отчетности, проведенному Bloomberg News, и беседам с людьми, которые знают фирму, но не уполномочены выступать публично, дела с ее европейскими инвестициями идут не так хорошо, и среди них есть несколько неэффективных. Представитель Carlyle отказался комментировать эту историю.

Фирма возлагала большие надежды на Dainese SpA, которая производит высококачественную одежду для мотоциклистов, велосипедистов и лыжников, но прибыль компании резко упала. В течение многих лет она пыталась вытеснить Twinset SpA, магазин модной одежды для женщин. И компания только что передала ключи от End Clothing, которая продает такие брендовые товары, как Balenciaga и Carhartt, кредитору Apollo Global Management Inc. Даже Golden Goose, в которой Carlyle сохранила миноритарную долю, в последнее время испытывает трудности.

Нынешний владелец Permira Holdings отложил первичное публичное размещение акций в июне из-за опасений, что цена акций упадет. Компания Carlyle далеко не одинока в том, что ощущает на себе более широкие последствия скупых покупателей и, в частности, неустойчивого рынка предметов роскоши, который когда-то приносил немалые доходы, но сейчас отступает из-за замедления продаж в Китае.

Другие фирмы, занимающиеся выкупом недвижимости, также переосмысливают свое отношение к потребителям. Европейские титаны моды, котирующиеся на бирже, также не застрахованы от этого, о чем свидетельствует цена акций LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton. “Масштаб отраслевого спада отражается на показателях акций некоторых крупных компаний, занимающихся производством предметов роскоши”, - говорит Барбат.

Тем не менее, приостановка инвестиций Carlyle и ей подобных повлияет на важную часть экосистемы предметов роскоши, которая в последнее время стала редкой историей промышленного успеха в Европе. В то время как такие гиганты, как LVMH, Hermes International и владелец Gucci Керинг, доминируют в мировом секторе, более мелкие компании смогли привлечь частные инвестиции, когда захотели выйти на международные рынки. Компания Golden Goose была основана в Венеции в 2000 году дуэтом мужа и жены Алессандро Галло и Франчески Ринальдо. В 2016 году объем продаж компании превысил 100 миллионов евро (105 миллионов долларов), у нее был сильный оптовый бизнес и менее 100 сотрудников. В течение следующих трех лет под управлением Carlyle компания завоевала рынки Японии, Китая и США, расширив число магазинов с семи до почти 100 и быстро увеличив прибыль. Начинающим ателье в Париже, Милане или где-либо еще с перспективными глобальными амбициями сейчас будет гораздо сложнее найти поддержку.

Люди, знакомые с ситуацией, говорят, что компания Carlyle предприняла аналогичный шаг, приостановив инвестиции в потребительские товары в Северной Америке, хотя Европа, как правило, является основным каналом для сделок с частными инвестициями, поскольку именно там часто представлены наиболее привлекательные бренды. “Фонды прямых инвестиций становятся все более избирательными в размещении денежных средств”, - говорит Жером Суид, еще один партнер Kearney из Парижа, специализирующийся на страховании частных инвестиций. “Отрасль столкнулась с замедлением притока новых инвестиций из-за роста процентных ставок, что усложнило экономическое соотношение между продавцом и покупателем. ”Один высокопоставленный финансист Carlyle, пожелавший остаться неназванным при обсуждении коммерческих вопросов, подчеркивает, что фирма приостанавливает инвестиции в потребительские товары, а не делает полномасштабный вывод, и что, в отличие, например, от индустрии ископаемого топлива, рынок предметов роскоши остается долгосрочной стратегической целью. Тем не менее, сегодняшняя обстановка не внушает оптимизма.

В отчете консалтинговой фирмы Bain &Co., опубликованном в прошлом месяце, говорится, что в США наметились положительные сдвиги, и что Европе в некоторой степени помогли траты туристов. Но, по оценкам компании, в 2024 году рынок предметов личной роскоши впервые после финансового кризиса, за исключением пандемии, столкнулся с замедлением темпов роста, снизившись на 2% по текущему обменному курсу по сравнению с прошлым годом.

Авторы отчета пишут, что сокращение дискреционных расходов — особенно со стороны покупателей из молодого поколения Z — привело к сокращению числа покупателей предметов роскоши на 50 миллионов человек за два года. “Проблема в том, что роскошь может быть ”желанием", а не "потребностью", - говорит Оливер Чен, управляющий директор и старший аналитик по исследованиям розничной торговли и предметов роскоши в TD Cowen. “Есть бренды, которые стремятся выйти за рамки времени, но ни один из них не обязательно нужен кому-то из них. Для многих потребителей, ориентированных на ценности, игра называется "Вам нужен только один". ”Недавний опыт общения Carlyle с европейскими потребителями не так уж плох.

Старейшая винодельческая компания Испании Codorniu Raventos сообщила о рекордной операционной прибыли в размере 39 миллионов евро за год, закончившийся 30 июня, что на 15% больше, чем годом ранее. Производитель кавы, принадлежащий компании Carlyle, расширил долю рынка в Испании и за рубежом в непростой для своей отрасли период.

Итальянская компания Dainese до сих пор была в более неблагоприятном положении. В то время как в 2022 году, когда магазин одежды был куплен компанией Carlyle, он получил прибыль, в 2023 году, согласно корпоративной отчетности, с которой ознакомился Bloomberg, убыток составил 40 миллионов евро.

В Европе из-за пандемии запасы были переполнены. Замедление экономического роста в Китае негативно сказалось на продажах. Более высокие процентные ставки ударили по кошелькам покупателей в США. В то же время более высокая стоимость заимствований, поскольку Carlyle частично профинансировала выкуп более чем на 250 миллионов евро более дорогими частными облигациями, оказала дополнительное давление на финансы Dainese. Согласно отчетам, Carlyle покрыла свои убытки.

Еще хуже обстояли дела у ритейлера элитной уличной одежды End Clothing, приобретенного в 2021 году американской компанией по выкупу акций, которая впоследствии столкнулась с отзывом некоторых брендов, проблемами с новой системой складирования и падением прибыли.

Компания профинансировала сделку за счет частного кредита unitranche, предоставленного Apollo, в дополнение к некоторым банковским долгам. Apollo взяла бизнес под свой контроль в октябре, свидетельствуют документы. Те, кто надеется на быстрое восстановление настроений состоятельных покупателей, могут быть разочарованы, считает Барбат из Kearney, который указывает на дополнительную угрозу новых тарифов и торговых войн для рынка товаров высокого класса. “Я считаю, что спад в сфере роскоши - это проблема не одного года”, - говорит он. “Он продлится дольше.

Смотрите также:

Луиза Троттер покидает Carven, чтобы присоединиться к Bottega Veneta http://kupidonchik.org/luiza-trotter-pokidaet-carven-chtobyi-prisoedinitsya-k-bottega-veneta/.

Интересности на тему: Chanel назначает Матье Блази новым креативным директором дома

Классные советы в статье "Woolrich сотрудничает с Baoxiniao в целях расширения своей деятельности за пределами Европы" здесь.

Наши клиенты используют различные модели сценарного планирования, и в своем анализе наихудшего варианта они оценивают, что это может продлиться до пяти лет. ”Даже когда ситуация на рынках предметов роскоши в конечном итоге изменится, жесткая хватка LVMH и ее коллег-титанов станет еще одним испытанием для новичков, желающих конкурировать в бутиках Лондона, Парижа, Дубая и Гонконга. “Частным инвестиционным компаниям нужно выбирать, с кем бороться”, - говорит Чен из TD Cowen, который также является адъюнкт-профессором розничной торговли в Колумбийской школе бизнеса. “Еще одним препятствием, с которым они сталкиваются в сфере роскоши, является вертикальная интеграция, которая обходится дорого. Гиганты индустрии владеют своими магазинами, отношениями с клиентами и цепочкой поставок.

Это часть их наследия. Как вы конкурируете с ними?”