LVMH: Рост замедлится в третьем квартале по мере нормализации рынка предметов роскоши
За первые девять месяцев текущего года выручка LVMH выросла на 14% и составила 62,2 млрд евро. Но только в третьем квартале рост составил 9%, до 19,9 млрд, что ниже консенсус-прогноза аналитиков Bloomberg, которые ожидали 11,9%. Эта цифра явно ниже 17%-ного роста, опубликованного за первый и второй кварталы 2023 года. Это стало источником беспокойства для рынка, который жестко наказал компанию № 1 по производству предметов роскоши, увидев, что цена ее акций упала более чем на 6% на следующий день после публикации квартальных результатов на Парижской бирже. Эта тенденция к резкому замедлению роста также отражена в подразделении группы по производству одежды и кожгалантереи, где за девять месяцев органический рост составил 16% (+11% на отчетной основе) до 30,9 млрд евро, но в третьем квартале он увеличился на 9% до 9,7 миллиардов - против +18% в первом и +21% во втором отчетах, что снова ниже прогнозов аналитиков.
Особенно осторожный настрой финансового директора Жан-Жака Гайони во время телеконференции по презентации результатов во вторник вечером, когда он заявил, что делать прогнозы сложно, и подчеркнул довольно значительное влияние обменных курсов на продажи, не успокоил рынок. Текущая макроэкономическая и геополитическая неопределенность объясняет эту осторожность.
По словам руководителя, нам также нужно больше времени уделять ретроспективному анализу, чтобы понять, является ли это новым потребительским циклом или просто внезапной аномалией рынка. "После трех исключительных лет экономический рост, вероятно, приближается к показателям, которые в большей степени соответствуют среднему историческому показателю.
Нет никаких оснований полагать, что мы потерпим крах, так же как нет оснований полагать, что мы вернемся к тому 20-процентному росту, которым мы наслаждались в течение некоторого времени", - считает он, повторяя, что очень сложно проанализировать тенденцию всего за три месяца. После роста продаж после Covid "очевидно, что потребителям тоже нужно взять паузу", - говорит он.
Эта корректировка отражается, в частности, в замедлении продаж на азиатском и европейском рынках. В Азии, за исключением Японии, продажи LVMH выросли на 11% в третьем квартале по сравнению с 23% в первом полугодии. На эти показатели повлияло неблагоприятное сравнение с особенно высоким третьим кварталом 2022 года. Кроме того, гораздо больше китайцев тратят за границей. Как отмечает Жан-Жак Гайони, "самое большое изменение произошло в соотношении продаж в Большом Китае и за его пределами. Когда вы покупаете за границей, вы, как правило, тратите больше, чем дома". На самом деле, доля расходов китайских покупателей за рубежом на модную одежду и изделия из кожи удвоилась за один год, составив в среднем 30% против 15% в прошлом году, в то время как расходы на часы и ювелирные украшения составляют менее 20%, сказал менеджер, добавив, что продажи большинства брендов модной одежды и изделий из кожи за рубежом выросли в два раза. для китайских клиентов цены выросли на 40% за два года. Япония, тем временем, продолжает демонстрировать уверенный рост (+30% в третьем квартале и +31% за девять месяцев).
В Европе продажи группы компаний выросли всего на 7% в третьем квартале по сравнению с 24% в первом и 19% во втором. Доля местных потребителей снизилась, в то время как доля туристов выросла, вернувшись почти к докризисному уровню, благодаря выгодным обменным курсам.
"Спрос в Европе снизился по целому ряду причин, от глобального доверия до геополитической напряженности. Сложно объяснить и проанализировать за три месяца", - считает финансовый директор. С другой стороны, он не отметил заметных изменений на рынке США по сравнению с тенденцией, зафиксированной с начала года. Групповые продажи там выросли на 3% за девять месяцев и на 2% в последнем квартале. Воспользовавшись сбережениями, накопленными во время пандемии, и мерами стимулирования, принятыми правительством США, потребители, также пострадавшие от роста цен, похоже, отворачиваются от продуктов, которые постепенно становятся для них недоступными. "Такое замедление является абсолютно нормальным после сказочных и замечательных лет, которые у нас были", - комментирует Жан-Жак Гиони, который, чтобы подчеркнуть свою точку зрения, приводит в пример Dior, флагманский дом группы, чей рост продаж за квартал был близок к среднему показателю подразделения, как и у Louis Vuitton, то есть около 9%.
"Не ожидайте, что Dior продолжит расти на 30% в год. Этого не произойдет", - говорит он. "За последние семь лет Dior вырос в три раза. Так не может продолжаться годами. В какой-то момент рост должен нормализоваться. Невозможно постоянно расти на 30% в год. Бизнес должен консолидироваться. Мы не можем открывать так много бутиков, потому что рискуем распространить бренд слишком широко. Нам нужно точно понимать масштабы системы дистрибуции и то, как выразить бренд с точки зрения товарных категорий", - объясняет он, заверяя нас, что "мы не беспокоимся о качестве бизнеса Dior, который обеспечивает устойчивый рост". Более того, стратегия Dior, как и в Рейтинг Louis Vuitton остается неизменным, несмотря на то, что с начала года у обоих брендов сменились руководители: Пьетро Беккари возглавил Louis Vuitton, а Дельфина Арно - Christian Dior.
Смотрите также:
Два ключевых руководителя ASOS уходят из бизнеса, один приходит - отчет http://kupidonchik.org/dva-klyuchevyih-rukovoditelya-asos-uhodyat-iz-biznesa-odin-prihodit-otchet/.
Интересности на тему: Испанские бренды, такие как Zara, Mango, Pull&Bear и Tous, временно закрывают свои магазины в Израиле
Классные советы в статье "Протеиновые волокна Spiber теперь производятся в промышленных масштабах" здесь.
"Стратегия - это прежде всего желательность, еще раз желательность, еще раз желательность", - настаивает финансовый директор. Квартальные результаты LVMH публикуются на неопределенном и сложном фоне повышенной геополитической напряженности, сложной экономической конъюнктуры и структурного спада в Китае.
Как отмечают аналитики Globadata, "хотя Группа уверена в продолжении роста до конца года, представляется вероятным, что в последнем квартале произойдет замедление, аналогичное тому, что наблюдалось в третьем квартале".
